Este mi\u00e9rcoles, el gobierno logr\u00f3 rescatar 4,7 billones de pesos que hab\u00edan quedado en manos de los bancos y que amenazaban, seg\u00fan la interpretaci\u00f3n del ministro Luis Caputo, aumentar la presi\u00f3n de demanda sobre la plaza cambiaria, lo que podr\u00eda disparar un salto devaluatorio. Pero para lograr ese objetivo, la secretar\u00eda de Finanzas debi\u00f3 comprometer el pago de intereses a tasas que, anualizadas, superan el 40 por ciento. El pago efectivo de intereses por obtener que los bancos le cedieron esos 4,7 billones por plazos muy cortos (entre 15 y 90 d\u00edas) es del 3,3 por ciento mensual. Es decir, duplica la tasa de inflaci\u00f3n minorista. Con sobrada justificaci\u00f3n, la lectura que se hizo ayer es que, en esta pulseada, los bancos impusieron las condiciones para darle el dinero al gobierno, y por muy corto plazo. “Se quebr\u00f3 la confianza”, se\u00f1al\u00f3 en voz baja un reconocido especialista. No le faltaban razones: en paralelo a este supuesto “logro” del gobierno, en la plaza burs\u00e1til los inversores castigaban a los t\u00edtulos de la deuda p\u00fablica con una ca\u00edda generalizada, aumentando el riesgo pa\u00eds en un 4,5 por ciento respecto de la jornada anterior.<\/p>\n
“El costo que pag\u00f3 el gobierno por rescatar los fondos que hab\u00edan quedado en manos de los bancos despu\u00e9s de desarmar las LEFI (letras fiscales, que se cancelaron la semana pasada con un canje que los bancos s\u00f3lo aceptaron parcialmente) es alt\u00edsimo; se meti\u00f3 en un problema serio porque elev\u00f3 la tasa de todo el sistema al doble de la inflaci\u00f3n para evitar la fuga hacia el d\u00f3lar, le carga a las cuentas fiscales un costo tremendo en intereses y alienta la vuelta al\u00a0carry trade\u00a0<\/i>en un contexto de much\u00edsimo riesgo. Nada de esto se contempl\u00f3 la semana pasada cuando decidieron salir de las LEFI. No es exagerado decir que es la consecuencia de una\u00a0mala praxis<\/i>\u00a0en las decisiones de pol\u00edtica monetaria que adoptaron”, sentenci\u00f3 un experimentado operador y analista del mercado.<\/p>\n
El mercado cambiario le dio un respiro este mi\u00e9rcoles al gobierno, como expectante de los resultados de la operaci\u00f3n de rescate de los fondos l\u00edquidos. El d\u00f3lar oficial (Banco Naci\u00f3n) cerr\u00f3 en $1.225 para la compra y $1.275 para la venta, con una baja de $5 respecto del cierre anterior. El d\u00f3lar blue, en tanto, baj\u00f3 de la marca de los 1.300, cotizando en 1.285 para la compra y 1.295 pesos para la venta, con un descenso de 1,9% en el d\u00eda.En el promedio de las entidades bancarias que publica el Banco Central (BCRA), la punta vendedora cerr\u00f3 con un promedio de $1.278,62. En tanto, el d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 0,3% y se ubic\u00f3 en $1.262.<\/p>\n
Por su parte, en los tipos de cambio financieros el MEP cay\u00f3 0,5% hasta 1.270 y el Contado con Liqui baj\u00f3 hasta los $1.274.<\/p>\n
Pablo Quirno, secretario de Finanzas, celebr\u00f3 en su cuenta de la red social X la suscripci\u00f3n de esos t\u00edtulos por un monto de 4,7 billones de pesos que le otorga al gobierno una tranquilidad relativa, pero con renovaciones de vencimientos cada 15 d\u00edas.<\/p>\n
Por ejemplo, por la LECAP que vence en dos semanas, el 31 de julio, se suscribieron 1,553 billones de pesos (es la m\u00e1s elegida) a una tasa efectiva mensual del 3,31 por ciento: m\u00e1s del doble de la inflaci\u00f3n informada para junio por el Indec (1,6 por ciento). Ese d\u00eda habr\u00e1 que ofrecer una tasa igualmente atractiva para que los suscriptores no cobren y se lleven la plata (del capital m\u00e1s los intereses). Quince d\u00edas despu\u00e9s, el 15 de agosto, vencen otros 816 mil millones de pesos y el 29 del mismo mes, 865 mil millones (suscriptos a tasas mensuales del 3,27 y 3,10 por ciento, respectivamente). Entre los tres vencimeintos que caen en los pr\u00f3ximos 45 d\u00edas suman m\u00e1s de 3,23 billones: casi el 70 por ciento del monto total capturado este mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
La muy elevada tasa y los plazos muy cortos que acordaron los bancos no son las \u00fanicas se\u00f1ales que marcan el grado de complicaci\u00f3n del momento econ\u00f3mico y financiero para el gobierno. Porque pese a que desde los tribunales de Nueva York llegaban buenas noticias en referencia a los litigios que el pa\u00eds enfrenta con las demandas de fondos buitre (recuperaci\u00f3n de YPF y bonos con cup\u00f3n PBI como casos emblem\u00e1ticos que se dirimen en estados Unidos), en el mercado local los t\u00edtulos p\u00fablicos vivieron otro d\u00eda de cotizaciones a la baja.<\/p>\n
El AL30 cay\u00f3 un 0,5% y el AL35 otro 1%. “Esta vez no fue por reflejo de lo que sucede en los mercados globales, son los inversores locales los que se desprenden de estos t\u00edtulos ejerciendo presi\u00f3n vendedora”, comentaron en la plaza burs\u00e1til local. El Riesgo Pa\u00eds, como correlato de ese comportamiento, subi\u00f3 4,50% hasta 736 puntos, seg\u00fan la medici\u00f3n de JP Morgan.<\/p>\n
En las \u00faltimas horas, el ministro de Econom\u00eda le apunt\u00f3 indirectamente a los bancos por la suba del d\u00f3lar al explicar el proceso por el cual se produjo la baja de inter\u00e9s que presiono sobre el tipo de cambio. \u201cLas LEFIs se supon\u00eda que los bancos las iban a canjear por LECAPS. Pero los bancos, temerosos de perder la liquidez diaria, no fueron con todo y prefirieron hacer sobre encaje todos al mismo tiempo\u201d, dijo Caputo. Es decir, se quedaron con el efectivo.<\/p>\n
Tratando de calmar las aguas, el presidente Javier Milei recibi\u00f3 por la ma\u00f1ana al titular de la Asociaci\u00f3n de Bancos Argentinos (ADEBA), Javier Bolzico. La reuni\u00f3n se llev\u00f3 a cabo en la Casa Rosada sin que trascendieran mayores detalles del di\u00e1logo, aunque hubo inter\u00e9s por difundir la imagen que pretende demostrar una buena sinton\u00eda entre el sector financiero y el Gobierno.<\/p>\n
Ese encuentro ocurri\u00f3 unas horas antes de la licitaci\u00f3n, donde los intereses de banqueros y del gobierno volvieron a enfrentarse. Es un capitulo no cerrado, pero es una disputa en la que el gobierno retrocedi\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas muchos casilleros. Con una tasa de inter\u00e9s elevad\u00edsima, ahora deber\u00e1 rogar para que las tensiones cambiarias no regresen y ver c\u00f3mo se despejan los fantasmas de un fin\u00a0 de ciclo.<\/p>\n
Por lo pronto, este mi\u00e9rcoles el Banco Central intent\u00f3 colocar el tramo final de una nueva serie de Bopreal, un bono en d\u00f3lares para grandes importadores. Buscaba 1000 millones de d\u00f3lares y s\u00f3lo se suscribieron 9 millones: menos del uno por ciento. Rotundo fracaso. Uno de los empresarios a los cu\u00e1les estaba dirigido el llamado, lo resumi\u00f3 as\u00ed: “Hay mucha desconfianza, y algunos de mis colegas que acompa\u00f1aban al gobierno le est\u00e1n soltando la mano”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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