A partir de este viernes comenzar\u00e1 a regir el nuevo esquema de bandas cambiarias ajustadas por inflaci\u00f3n. El primer movimiento ser\u00e1 del 2,5 por ciento, correspondiente al \u00edndice de noviembre, y elevar\u00e1 el techo del tipo de cambio mayorista a 1563 pesos. El dato no es s\u00f3lo t\u00e9cnico, tambi\u00e9n es pol\u00edtico: desde abril de 2025 el Gobierno sostuvo que no modificar\u00eda la estrategia y que mantendr\u00eda el ajuste del 1 por ciento mensual. Finalmente termin\u00f3 cediendo a las presiones del FMI y de los inversores, y desde ahora el l\u00edmite superior se mover\u00e1 al ritmo del \u00edndice de precios.<\/p>\n
La l\u00f3gica oficial es evitar que el d\u00f3lar vuelva a chocar contra el techo de la banda, algo que ocurri\u00f3 repetidamente el a\u00f1o pasado por la falta de reservas del Banco Central. Cuando eso sucede, la autoridad monetaria se ve forzada a vender divisas justo cuando deber\u00eda acumularlas. Con la nueva calibraci\u00f3n, el Gobierno busca ganar previsibilidad, ordenar expectativas y disminuir el riesgo de tensiones bruscas en el mercado cambiario. Sin embargo, entre los inversores muchos consideran que el tipo de cambio seguri\u00e1 estando apreciado y que el ritmo de la salida de divisas es inviable a mediano plazo.<\/p>\n
En la city, distintos consultores dicen que se valora que la banda deje de atrasarse en t\u00e9rminos reales, aunque se aclara que el cambio no corrige lo perdido durante 2025: deja de deteriorarse, pero no recupera poder real.<\/p>\n
Ese \u00faltimo punto resulta clave para entender los desaf\u00edos de 2026. Economistas del mercado plantean que el principal problema sigue siendo la escasa acumulaci\u00f3n de reservas propias del Banco Central, a la que definen como \u201cel tal\u00f3n de Aquiles\u201d del programa econ\u00f3mico. Seg\u00fan se plantea, la desaceleraci\u00f3n inflacionaria convivi\u00f3 con una situaci\u00f3n cambiaria fr\u00e1gil, sostenida con adelantos extraordinarios del FMI y asistencia del Tesoro de Estados Unidos, en lugar de construirse sobre d\u00f3lares genuinos.<\/p>\n
Uno de los puntos que recordaron es que el BCRA opera con \u201creservas prestadas\u201d, sin un colch\u00f3n propio que ofrezca margen frente a cambios de humor del mercado. Por este motivo, se muestran esc\u00e9pticos respecto de la meta oficial de comprar entre 10.000 y 17.000 millones de d\u00f3lares en 2026. El planteo es que sin ingreso relevante de capitales o una repatriaci\u00f3n masiva de ahorros, conseguir incluso la mitad ya ser\u00eda un logro.<\/p>\n
El otro gran desaf\u00edo que se marca para este 2026 pasa por sostener la desinflaci\u00f3n sin profundizar la recesi\u00f3n. La inflaci\u00f3n se mantuvo cerca del 2 por ciento mensual hacia el cierre de 2025, pero enfrenta nuevas presiones con los aumentos en tarifas y combustibles previstos para los pr\u00f3ximos meses. Al mismo tiempo, la actividad econ\u00f3mica llega a 2026 con fuerte heterogeneidad: energ\u00eda, agro y miner\u00eda tuvieron un desempe\u00f1o favorable, mientras construcci\u00f3n, industria y comercio siguen condicionados por ca\u00edda del salario real, costos altos y competencia importada.<\/p>\n
De esta manera, los consultores observan que el Gobierno deber\u00e1 intentar equilibrar consolidaci\u00f3n fiscal, estabilidad cambiaria y recomposici\u00f3n de ingresos. Un ajuste m\u00e1s duro puede ayudar a contener la inflaci\u00f3n, pero a costa de actividad y empleo; una flexibilizaci\u00f3n prematura podr\u00eda reinstalar tensiones sobre los precios y el d\u00f3lar, sobre todo sin resolver el problema central de las reservas.<\/p>\n
El financiamiento tambi\u00e9n ser\u00e1 un tercer desaf\u00edo central. Aunque Luis Caputo insiste en que no recurrir\u00e1 a mayor endeudamiento en Wall Street, los inversores lo leen m\u00e1s como una definici\u00f3n pol\u00edtica que como un compromiso irreversible. Con alta dependencia del FMI y del Tesoro estadounidense, y con un mercado local limitado, la renegociaci\u00f3n de vencimientos seguir\u00e1 siendo un eje clave para generar o para despejar incertidumbres en la city porte\u00f1a.<\/p>\n
A este cuadro se suma un factor adicional. Desde el primero de enero quedaron liberados m\u00e1s de 20.000 millones de d\u00f3lares del blanqueo de capitales de 2024, que hasta ahora permanec\u00edan inmovilizados. Ser\u00e1 un tema de debate cu\u00e1nto de este monto quedar\u00e1 en el sistema finaciero local. En simult\u00e1neo, durante el a\u00f1o tambi\u00e9n se abrir\u00e1 la posibilidad para que empresas giren utilidades, otro elemento a monitorear.<\/p>\n
El gobierno comienza la primera semana del a\u00f1o con el debut de las nuevas bandas cambiarias, mientras sigue la fragilidad del Banco Central y la liberaci\u00f3n de fondos del blanqueo. Esto adelanta que los primeros meses de 2026 ser\u00e1n un nuevo test del mercado para el equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
A partir de este viernes comenzar\u00e1 a regir el nuevo esquema de bandas cambiarias ajustadas por inflaci\u00f3n. El primer movimiento ser\u00e1 del 2,5 por ciento, correspondiente al \u00edndice de noviembre, y elevar\u00e1 el techo del tipo de cambio mayorista a 1563 pesos. El dato no es s\u00f3lo t\u00e9cnico, tambi\u00e9n es pol\u00edtico: desde abril de 2025 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":33113,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[65,64],"tags":[],"class_list":["post-33112","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-nacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33112","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33112"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33112\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":33114,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33112\/revisions\/33114"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media\/33113"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33112"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33112"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radiosurfm.com\/web\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33112"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}